Pernod Ricard: Excellent rebond de l’activite avec un chiffre d’affaires et un roc1 depassant les niveaux de l’exercice 2018/192 et forte dynamique de croissance

Actualité publiée le 01/09/21 07:20

Regulatory News:

Communiqué - Paris, 1 septembre 2021

Pernod Ricard (Paris:RI):

CHIFFRE D’AFFAIRES

Le chiffre d’affaires pour l’exercice 2020/21 s’élève à 8 824 M€, en croissance interne de +9,7%. La croissance faciale est de +4,5%, avec un effet de change défavorable dû à la dépréciation du Dollar américain et des devises émergentes vs l’Euro.

Le chiffre d’affaires 2020/21 est en croissance dans toutes les régions :

Amérique : +14%, excellente croissance diversifiée avec les États-Unis, le Canada et l'Amérique du Sud qui compensent le déclin du Travel Retail
Asie/Reste du Monde : +11%, très forte croissance tirée principalement par la Chine, la Corée et la Turquie, ainsi que l’Inde dans une moindre mesure
Europe : +4%, rebond dynamique grâce au Royaume-Uni, l’Allemagne et l’Europe de l’Est, mais recul de l’Espagne, de l’Irlande et du Travel Retail.

Par catégorie :

Marques Stratégiques Internationales : +11%, très fort rebond del’activité, principalement tiré par Martell en Chine et Jameson aux Etats-Unis
Marques Stratégiques Locales : +7%, portées par la reprise des Whiskies Indiens Seagram’s, de Kalhua, Passport et Ramazzotti
Marques Specialty : +28%, croissance toujours très soutenue de Lillet, Aberlour, Malfy, des whiskeys américains, d’Avion et Redbreast
Vins Stratégiques : stables, avecCampo Viejo en croissance mais un déclin de Jacob’s Creek et Kenwood.

L’innovation affiche une croissance de +22%.

L’effet prix/mix est de +4% sur les marques Stratégiques.

Le chiffre d’affaires pour le T4 de l’exercice 2020/21 s’élève à 1 883 M€, en croissance interne de +56,5%, amplifiée par une base de comparaison faible.

L'exercice 2020/21 a connu une croissance très forte et diversifiée, tirée par les marchés Must-Wins avec les États-Unis et la Chine atteignant des ventes record supérieures à 2Mds$ et 1Md€ respectivement. La premiumisation a été forte, grâce à la croissance des Marques Internationales Stratégiques et des Marques Specialty. Pernod Ricard a gagné des parts de marché sur la plupart des marchés clés.

La dynamique de transformation est forte, avec des investissements importants dans les marques et marchés prioritaires, d’importantes avancées dans la transformation digitale, une croissance soutenue du e-commerce (+63%) et l'accélération de la feuille de route 2030 Sustainability & Responsibility.

RESULTATS

Le ROC de l’exercice 2020/21 s’élève à 2 423 M€, en croissance interne de +18,3% (+7,2% en facial) avec une très forte amélioration de la marge opérationnelle de +213pdb :

La marge brute s’améliore de +64pdb :
- L’effet prix est stable, en raison d’un nombre d’augmentations de prix plus limité dans le contexte du Covid
- L’absorption des coûts fixes s’améliore, en raison de la croissance des volumes et des économies liées aux initiatives d’excellence opérationelle
Le ratio de frais publi-promotionnels sur chiffre d’affairesest d’environ 16%, grâce à des investissements ciblés, avec une réponse rapide aux changements de dynamique entre canaux de distribution et des réinvestissements dans les marchés et les catégories qui retrouvent la croissance
Les coûts de Structure sont en amélioration de +136pdb, reflétant une gestion stricte des ressources et l’effet des réorganisations de l’exercice 2019/20. Une forte augmentation est attendue sur l’exercice 2021/22 pour soutenir la croissance future
Le ROC inclut +28 M€ liés au Drawback américain
L’effet de change sur le ROCest défavorable : -255 M€, dû à la dépréciation du Dollar américain et des devises émergentes vs l’Euro.

Le taux d’impôt 2020/21 sur les bénéfices courants est de 24,3%, en ligne avec le taux de l’exercice 2019/20, avecl’effet du mix géographique qui compense l’effet positif de la réduction du taux d’impôt en France.

Le résultat net courant part du Groupe s’élève à 1 612 M€, en croissance faciale de +12% par rapport à l’exercice 2019/20.

Le résultat net part du Groupe s’élève à 1 305 M€, en croissance faciale de +297%, une très forte hausse, dûe à une base de comparaison favorable sur les charges opérationnelles non courantes, en particulier des dépréciations d’actifs d’1Md€ sur l’exercice 2019/20.

CASH FLOW ET DETTE

La performance cash est exceptionnelle, avec un Free Cash Flow courant qui s’élève à 1 745 M€, un plus haut historique.

Le coût moyen de la dette est de 2,8% contre 3,6% sur l’exercice 2019/20, grâce au succès des refinancements obligataires.

La Dette nette a diminué de 972 M€ par rapport au 30 juin 2020 et s’élève à 7 452 M€, en raison d’une amélioration significative du Free Cash Flow, liée à la reprise de l’activité. Le ratio Dette nette/EBITDA à taux moyens est de 2,6x³ au 30 juin 2021.

Le retour aux parties prenantes est significatif :

Un dividende de 3,12€ sera proposé au vote de l’Assemblée Générale le 10 novembre 2021
Le programme de rachat d’actions (solde de c. 0,5Md€) reprendra au cours de l’exercice 2021/22
Un deuxième programme d’actionnariat salarié aura lieu en 2021/22⁴.

STRATEGIE GAGNANTE

La stratégie Transform & Accelerate lancée en 2018 a produit des résultats significatifs. Les tendances consommateur qui sous-tendaient cette stratégie sont aujourd’hui plus pertinentes que jamais. En conséquence, Pernod Ricard poursuit sa transformation pour devenir The Conviviality Platform. Cette stratégie vise à maximiser la création de valeur à long-terme, avec l'ambition moyen-terme suivante (dans un contexte normalisé) :

Entériner une croissance dynamique et générer du levier opérationnel

une croissance du chiffre d’affaires comprise entre +4 et +7%, tirant parti des avantages concurrentiels et d’un investissement continu derrière les priorités clés
une attention particulière portée à l’effet prix et aux initiatives d’excellence opérationnelle
le maintien d’un fort niveau de dépenses publi-promotionnelles, autour de 16% du chiffre d’affaires, avec de forts arbitrages pour soutenir les marques et marchés prioritaires tout en stimulant l’innovation
une discipline sur les coûts de structure, permettant d’investir dans les priorités tout en maintenant une organisation agile, avec une croissance en deçà de celle du chiffre d’affaires
une amélioration de la marge opérationnelle de c. 50-60pdb par an, dès lors que le chiffre d’affaires s’inscrit dans la fourchette +4% à +7%.

Les priorités de la politique financière sont, tout en maintenant une notation investment grade :

L’investissement dans la croissance interne future, en particulier à travers les stocks stratégiques et les capex
La poursuite de la gestion active du portefeuille, y.c. des opérations de M&A créatrices de valeur
Un taux de distribution des dividendes à environ 50% du Résultat net courant
Le programme de rachat d’actions (qui reprendra en 2021/22).

Une présentation stratégique détaillée aura lieu lors d’un Capital Market Day au cours de l’exercice 2021/22.

A cette occasion, Alexandre Ricard, Président-Directeur Général, déclare :

« L’activité a connu un très fort rebond en 2020/21, dépassant les niveaux de 2018/19. Nous anticipons la poursuite d’un bon dynamisme des ventes en 2021/22, avec notamment un très bon premier trimestre. Je souhaite, à cette occasion, saluer l’engagement exceptionnel de nos équipes durant cette période particulièrement difficile, et exprimer mon soutien à celles et ceux qui ont été ou sont encore affectés par la pandémie.

Nous maintenons notre cap stratégique, tout en accélérant notre transformation digitale et notre ambitieuse feuille de route Sustainability & Responsibility. Grâce à la solidité de nos fondamentaux, nos équipes et notre portefeuille de marques, nous ressortons plus forts de cette crise. »

Toutes les données de croissance indiquées dans ce communiqué font référence à la croissance interne, sauf mention contraire. Les chiffres peuvent faire l’objet d’arrondis.

Une présentation détaillée du chiffre d’affaires et des résultats 2020/21 est disponible sur notre site internet : www.pernod-ricard.com

Les procédures d’audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après vérification du rapport de gestion et finalisation des procédures requises pour les besoins du dépôt du Document d’enregistrement universel.

Définitions et rapprochement des indicateurs alternatifs de performance avec les indicateurs IFRS

Le processus de gestion de Pernod Ricard repose sur les indicateurs alternatifs de performance suivants, choisis pour la planification et le reporting. La direction du Groupe estime que ces indicateurs fournissent des renseignements supplémentaires utiles pour les utilisateurs des états financiers pour comprendre la performance du Groupe. Ces indicateurs alternatifs de performance doivent être considérés comme complémentaires des indicateurs IFRS et des mouvements qui en découlent.

Croissance interne

La croissance interne est calculée en excluant les impacts des variations des taux de change ainsi que des acquisitions et cessions.

L’impact des taux de change est calculé en convertissant les résultats de l'exercice en cours aux taux de change de l'exercice précédent.

Pour les acquisitions de l'exercice en cours, les résultats post-acquisition sont exclus des calculs de croissance interne. Pour les acquisitions de l'exercice précédent, les résultats post-acquisition sont inclus sur l’exercice précédent, mais sont inclus dans le calcul de la croissance organique sur l’exercice en cours seulement à partir de la date anniversaire d'acquisition.

Lorsqu'une activité, une marque, un droit de distribution de marque ou un accord de marque d’agence a été cédé ou résilié, sur l’exercice précédent, le Groupe, pour le calcul de la croissance interne, exclut les résultats de cette activité sur l’exercice précédent. Pour les cessions ou résiliations de l’exercice en cours, le Groupe exclut les résultats de cette activité sur l’exercice précédent à partir de la date de cession ou résiliation.

Cet indicateur permet de se concentrer sur la performance du Groupe commune aux deux exercices, performance que le management local est plus directement en mesure d'influencer.

Résultat opérationnel courant

Le Résultat opérationnel courant correspond au résultat opérationnel avant autres produits et charges opérationnels non courants.

A propos de Pernod Ricard

Pernod Ricard est le n° 2 mondial des Vins et Spiritueux, avec un chiffre d’affaires consolidé de 8 824 millions d’euros en FY21. Né en 1975 du rapprochement de Ricard et Pernod, le Groupe s’est développé tant par croissance interne que par acquisitions : Seagram (2001), Allied Domecq (2005) et Vin&Sprit (2008). Pernod Ricard, qui possède 16 marques dans le top 100 des marques de spiritueux, dispose de l’un des portefeuilles les plus prestigieux du secteur avec notamment la vodka Absolut, le pastis Ricard, les Scotch Whiskies Ballantine’s, Chivas Regal, Royal Salute et The Glenlivet, l’Irish Whiskey Jameson, le cognac Martell, le rhum Havana Club, le gin Beefeater, la liqueur Malibu, les champagnes Mumm et Perrier-Jouët ainsi que les vins Jacob’s Creek, Brancott Estate, Campo Viejo et Kenwood. Les marques de Pernod Ricard sont distribuées dans plus de 160 marchés dont 73 par ses propres forces de vente. L’organisation décentralisée du groupe permet à ses 19 000 employés d’agir en tant qu’ambassadeurs de sa vision de « Créateurs de Convivialité ». Réaffirmée par son plan stratégique « Transform and Accelerate » déployé en 2018, la stratégie de Pernod Ricard se concentre sur les investissements à long terme et une croissance profitable pour toutes ses parties prenantes. Le groupe reste fidèle à ses trois valeurs fondatrices : l’esprit entrepreneur, la confiance mutuelle et l’éthique, comme illustré par notre feuille de route à 2030 Sustainability & Responsibility, « nous préservons pour partager » en accord avec les Objectifs de Développement Durable des Nations Unies. En reconnaissance de son engagement constant en faveur du développement durable et la consommation responsable, Pernod Ricard a reçu la médaille d’or d’Ecovadis. Pernod Ricard est également une entreprise membre du LEAD Global Compact des Nations Unies.

Pernod Ricard est coté sur Euronext (Mnémo : RI ; Code ISIN : FR0000120693) et fait partie des indices CAC 40 et EuroStoxx 50.

Annexes

Marchés émergents

Asie-Reste du Monde		Amérique	Europe
Afrique du Sud	Liban	Argentine	Albanie
Algérie	Madagascar	Bolivie	Arménie
Angola	Malaisie	Brésil	Azerbaidjan
Cambodge	Maroc	Caraïbes	Biélorussie
Cameroun	Mongolie	Chili	Bosnie
Chine	Mozambique	Colombie	Bulgarie
Congo	Namibie	Costa Rica	Croatie
Côte d'Ivoire	Nigéria	Cuba	Géorgie
Egypte	Philippines	Equateur	Hongrie
Ethiopie	Sénégal	Guatemala	Kazakhstan
Gabon	Sri Lanka	Honduras	Kosovo
Ghana	Syrie	Mexique	Lettonie
Golfe Persique	Tanzanie	Panama	Lituanie
Inde	Thaïlande	Paraguay	Macédoine
Indonésie	Tunisie	Pérou	Moldavie
Irak	Turquie	Porto Rico	Monténégro
Jordanie	Ouganda	République Dominicaine	Pologne
Kenya	Vietnam	Uruguay	Roumanie
Laos	Zambie	Venezuela	Russie
			Serbie
			Ukraine

Croissance interne des Marques Stratégiques Internationales

	Volumes 2020/21	Croissance interne du chiffre d'affaires 2020/21	Dont volumes	Dont effet mix-prix
	(en millions de caisses de 9 litres)	Croissance interne du chiffre d'affaires 2020/21	Dont volumes	Dont effet mix-prix

Absolut	10.5	5%	2%	3%
Chivas Regal	3.6	3%	-1%	4%
Ballantine's	7.6	1%	6%	-5%
Ricard	4.2	-1%	1%	-3%
Jameson	8.6	15%	14%	1%
Havana Club	4.3	-4%	3%	-7%
Malibu	4.8	24%	22%	2%
Beefeater	2.9	-5%	-6%	2%
Martell	2.4	24%	20%	3%
The Glenlivet	1.4	19%	16%	3%
Royal Salute	0.2	-6%	-12%	6%
Mumm	0.7	12%	12%	0%
Perrier-Jouët	0.3	5%	6%	0%
Marques Stratégiques Internationales	51.5	11%	7%	4%

Chiffre d’affaires par période et par Région

Chiffre d'affaires (en millions d'euros)	2019/20			2020/21			Variation			Croissance interne			Effet périmètre				Effet devises

Amérique	2,449	29.0	%	2,627	29.8	%	178	7	%	336	14	%	85		3	%	(244	)	-10	%
Asie / Reste du Monde	3,467	41.0	%	3,640	41.2	%	173	5	%	372	11	%	1		0	%	(201	)	-6	%
Europe	2,532	30.0	%	2,557	29.0	%	26	1	%	101	4	%	(11	)	0	%	(64	)	-3	%
Monde	8,448	100.0	%	8,824	100.0	%	376	4	%	810	10	%	75		1	%	(508	)	-6	%

Chiffre d'affaires (en millions d'euros)	Trimestre 4 2019/20			Trimestre 4 2020/21			Variation			Croissance interne			Effet périmètre				Effet devises

Amérique	411	33.2	%	633	33.6	%	222	54	%	255	64	%	17		4	%	(50	)	-12	%
Asie / Reste du Monde	368	29.8	%	635	33.7	%	266	72	%	278	76	%	1		0	%	(12	)	-3	%
Europe	458	37.0	%	616	32.7	%	157	34	%	158	35	%	(1	)	0	%	0		0	%
Monde	1,238	100.0	%	1,883	100.0	%	646	52	%	691	57	%	16		1	%	(62	)	-5	%

Chiffre d'affaires (en millions d'euros)	Semestre 2 2019/20			Semestre 2 2020/21			Variation			Croissance interne			Effet périmètre				Effet devises

Amérique	988	33.2	%	1,225	31.9	%	237	24	%	315	33	%	38		4	%	(116	)	-12	%
Asie / Reste du Monde	1,052	35.4	%	1,513	39.4	%	461	44	%	521	50	%	0		0	%	(61	)	-6	%
Europe	934	31.4	%	1,101	28.7	%	168	18	%	184	20	%	(4	)	0	%	(12	)	-1	%
Monde	2,974	100.0	%	3,839	100.0	%	865	29	%	1,019	35	%	35		1	%	(189	)	-6	%

Note: Les Spiritueux en vrac sont alloués par Région en fonction du poids des Régions dans le Groupe

Compte de résultat consolidé synthétique

(En millions d’euros)	2019/20		2020/21		Variation

Chiffre d’affaires	8,448		8,824		4	%
Marge brute après coûts logistiques	5,086		5,293		4	%
Frais publi–promotionnels	(1,327	)	(1,393	)	5	%
Contribution après frais publi– promotionnels	3,759		3,900		4	%
Frais de structure	(1,499	)	(1,477	)	-1	%
Résultat opérationnel courant	2,260		2,423		7	%
Résultat financier courant	(328	)	(262	)	-20	%
Impôt sur les bénéfices courants	(468	)	(526	)	12	%
Résultat net des activités abandonnées, participations ne donnant pas le contrôle et quote-part du résultat net des entreprises associées	(25	)	(24	)	-4	%
Résultat net courant part du Groupe	1,439		1,612		12	%

Autres produits et charges opérationnels	(1,283	)	(62	)	NA
Résultat financier non courant	(38	)	(109	)	NA
Impôt sur les bénéfices non courants	210		(142	)	NA
Participations ne donnant pas le contrôle (non courant)			6		NA

Résultat net part du Groupe	329		1,305		NA
Participations ne donnant pas le contrôle	21		13		-37	%
Résultat net	350		1,318		NA

Résultat opérationnel courant par région

Monde

(en millions d'euros)	2019/20				2020/21				Variation				Croissance interne				Effet périmètre				Effet devises

CA HDT	8,448		100.0	%	8,824		100.0	%	376		4	%	810		10	%	75		1	%	(508	)	-6	%
Marge brute après coûts logistiques	5,086		60.2	%	5,293		60.0	%	206		4	%	550		11	%	33		1	%	(376	)	-7	%
Frais publi-promotionnels	(1,327	)	15.7	%	(1,393	)	15.8	%	(66	)	5	%	(116	)	9	%	(15	)	1	%	66		-5	%
Contribution après PP	3,759		44.5	%	3,900		44.2	%	141		4	%	434		12	%	17		0	%	(311	)	-8	%
Résultat opérationnel courant	2,260		26.8	%	2,423		27.5	%	163		7	%	415		18	%	2		0	%	(255	)	-11	%

Amérique

(en millions d'euros)	2019/20				2020/21				Variation				Croissance interne				Effet périmètre				Effet devises

CA HDT	2,449		100.0	%	2,627		100.0	%	178		7	%	336		14	%	85		3	%	(244	)	-10	%
Marge brute après coûts logistiques	1,599		65.3	%	1,699		64.7	%	100		6	%	260		16	%	38		2	%	(197	)	-12	%
Frais publi-promotionnels	(461	)	18.8	%	(470	)	17.9	%	(9	)	2	%	(39	)	9	%	(10	)	2	%	39		-9	%
Contribution après PP	1,138		46.5	%	1,229		46.8	%	91		8	%	221		19	%	28		2	%	(158	)	-14	%
Résultat opérationnel courant	718		29.3	%	803		30.6	%	85		12	%	194		27	%	15		2	%	(124	)	-17	%

Asie / Reste du Monde

(en millions d'euros)	2019/20				2020/21				Variation				Croissance interne				Effet périmètre				Effet devises

CA HDT	3,467		100.0	%	3,640		100.0	%	173		5	%	372		11	%	1		0	%	(201	)	-6	%
Marge brute après coûts logistiques	1,969		56.8	%	2,060		56.6	%	91		5	%	219		11	%	(4	)	0	%	(124	)	-6	%
Frais publi-promotionnels	(517	)	14.9	%	(542	)	14.9	%	(25	)	5	%	(44	)	9	%	(1	)	0	%	20		-4	%
Contribution après PP	1,452		41.9	%	1,518		41.7	%	66		5	%	175		12	%	(5	)	0	%	(103	)	-7	%
Résultat opérationnel courant	938		27.0	%	996		27.4	%	58		6	%	148		16	%	(6	)	-1	%	(84	)	-9	%

Europe

(en millions d'euros)	2019/20				2020/21				Variation				Croissance interne				Effet périmètre				Effet devises

CA HDT	2,532		100.0	%	2,557		100.0	%	26		1	%	101		4	%	(11	)	0	%	(64	)	-3	%
Marge brute après coûts logistiques	1,519		60.0	%	1,534		60.0	%	15		1	%	71		5	%	0		0	%	(55	)	-4	%
Frais publi-promotionnels	(349	)	13.8	%	(381	)	14.9	%	(32	)	9	%	(33	)	9	%	(5	)	2	%	6		-2	%
Contribution après PP	1,169		46.2	%	1,153		45.1	%	(17	)	-1	%	38		3	%	(6	)	0	%	(49	)	-4	%
Résultat opérationnel courant	605		23.9	%	624		24.4	%	19		3	%	73		12	%	(7	)	-1	%	(47	)	-8	%

Note: Les Spiritueux en vrac sont alloués par Région en fonction du poids des Régions dans le Groupe

Note: Le drawback américain impacte le ROC de la région Amériques et du Groupe de +28 M€

Effet devises

Effet devises 2020/21 (en millions d'euros)		Evolution des taux moyens				Sur le chiffre d'affaires		Sur le ROC
Effet devises 2020/21 (en millions d'euros)		2019/20	2020/21	%		Sur le chiffre d'affaires		Sur le ROC

Dollar américain	USD	1.11	1.19	7.9	%	(180	)	(89	)
Rouble russe	RUB	73.95	89.10	20.5	%	(41	)	(33	)
Livre turque	TRL	6.76	9.22	36.5	%	(33	)	(31	)
Roupie indienne	INR	80.13	87.94	9.7	%	(92	)	(28	)
Yuan chinois	CNY	7.77	7.90	1.5	%	(17	)	(13	)
Livre sterling	GBP	0.88	0.89	1.0	%	(3	)	4
Autres devises						(142	)	(65	)
Total						(508	)	(255	)

Sensibilité du résultat et de la dette à la parité EUR/USD

	Impact estimé d’une appréciation de 1% de l’USD

	Impact sur le compte de résultat (1)	M€
	Résultat opérationnel courant	+ 11
	Frais financiers	(2)
	Résultat courant avant impôts	+ 10



	Impact sur le bilan	M€
	Augmentation/(diminution) de la dette nette	+ 36

	(1) Effet année pleine

Bilan

Actif	30/06/2020	30/06/2021
(En millions d’euros)	30/06/2020	30/06/2021

(En valeurs nettes)
Actifs non courants
Immobilisations incorporelles et goodwill	16,576	16,230
Immobilisations corporelles et autres actifs	3,699	3,963
Actifs d’impôt différé	1,678	1,623
Actifs non courants	21,953	21,816

Actifs courants
Stocks et en-cours	6,167	6,555
dont en-cours de biens vieillis	5,084	5,373
dont en-cours de biens non vieillis	76	84
dont autres stocks	1,006	1,098
Créances clients (*)	906	1,126
dont créances d'exploitation	862	1,080
dont autres créances d'exploitation	44	46
Autres actifs courants	323	413
dont actifs courants d'exploitation	317	408
dont actifs courants d'immobilisation	6	6
Actif d’impôt exigible	142	141
Trésorerie, équivalents de trésorerie et dérivés courants	1,947	2,086
Actifs courants	9,485	10,321

Actifs destinés à être cédés	87	11

Total actifs	31,525	32,147

() après cessions de créances de :*	513	592

Passif	30/06/2020	30/06/2021
(En millions d’euros)	30/06/2020	30/06/2021

Capitaux propres Groupe	13,968	14,829
Participations ne donnant pas le contrôle	243	246
dont résultat tiers	21	13
Capitaux propres	14,211	15,075

Provisions non courantes et passifs d'impôt différé	3,511	3,555
Emprunts obligataires part non courante	8,599	8,787
Dettes locatives non courantes	433	405
Dettes financières et dérivés non courants	192	108
Total passifs non courants	12,735	12,854

Provisions courantes	222	163
Dettes fournisseurs	1,877	2,337
Autres passifs courants	1,016	1,134
dont passifs courants d'exploitation	633	724
dont passifs courants d'immobilisation et autres	383	410
Passif d’impôt exigible	232	282
Emprunts obligataires part courante	723	70
Dettes locatives courantes	88	103
Dettes financières et dérivés courants	404	128
Total passifs courants	4,563	4,218

Passifs destinés à être cédés	16	-

Total passifs	31,525	32,147

Analyse du besoin en fonds de roulement

(En millions d'euros)	Juin 2019		Juin 2020		Juin 2021		2019/20 variation de BFR*		2020/21 variation de BFR*

En-cours de biens vieillis	4,788		5,084		5,373		294		206
Avances fournisseurs pour biens vieillis	12		19		9		7		(10	)
Dettes fournisseurs associées	(105	)	(108	)	(93	)	(5	)	22
En-cours de biens vieillis nets des fournisseurs et des avances	4,695		4,995		5,289		296		218

Créances clients avant affacturage/titrisation	1,842		1,375		1,672		(434	)	309
Avances clients	(24	)	(38	)	(21	)	(14	)	17
Autres actifs courants	338		343		445		12		64
Autres stocks	889		1,006		1,098		121		91
En-cours de biens non vieillis	79		76		84		(1	)	9
Dettes fournisseurs et autres	(2,717	)	(2,364	)	(2,946	)	293		(574	)
Besoin Opérationnel en Fonds de Roulement Brut	405		398		331		(24	)	(85	)

Créances clients affacturées/titrisées	(674	)	(513	)	(592	)	161		(79	)
Besoin Opérationnel en Fonds de Roulement Net	(269	)	(115	)	(261	)	138		(164	)

Besoin en Fonds de Roulement	4,427		4,879		5,028		433		54

* aux taux de change moyens	Dont variation courante						450		79
* aux taux de change moyens	Dont variation non courante						(17	)	(25	)

Dette Nette

(En millions d'euros)	30/06/2020			30/06/2021
(En millions d'euros)	Courant	Non courant	Total	Courant	Non courant	Total
Emprunts obligataires	723	8,599	9,322	70	8,787	8,857
Billets de trésorerie	299	-	299	7	-	7
Autres emprunts et dettes financières	81	192	273	115	108	222
Autres passifs financiers	380	192	572	122	108	229
ENDETTEMENT FINANCIER BRUT	1,103	8,791	9,894	192	8,894	9,086
Instruments dérivés actifs en couverture de juste valeur	(3)	(40)	(44)	-	(22)	(22)
Instruments dérivés passifs en couverture de juste valeur	-	-	-	-	-	-
Instruments dérivés en couverture de juste valeur	(3)	(40)	(44)	-	(22)	(22)
Instruments dérivés actifs en couverture d’investissement net	-	(13)	(13)	-	(43)	(43)
Instruments dérivés passifs en couverture d’investissement net	-	-	-	-	-	-
Instruments dérivés en couverture d’investissement net	-	(13)	(13)	-	(43)	(43)
ENDETTEMENT FINANCIER APRES COUVERTURES	1,100	8,737	9,837	192	8,830	9,022
Trésorerie et équivalents de trésorerie	(1,935)	-	(1,935)	(2,078)	-	(2,078)
ENDETTEMENT FINANCIER NET HORS DETTES LOCATIVES	(835)	8,737	7,902	(1,886)	8,830	6,944
Dettes locatives	88	433	522	103	405	508
ENDETTEMENT FINANCIER NET	(747)	9,171	8,424	(1,783)	9,235	7,452

Variation de la dette

(€ millions)	30/06/2020		30/06/2021
Résultat opérationnel	978		2,361
Dotations aux amortissements d'immobilisations	350		367
Variation nette des pertes de valeur sur goodwill et immobilisations corporelles et incorporelles	1,007		78
Variation nette des provisions	97		(80	)
Variations de juste valeur des dérivés commerciaux et actifs biologiques	(3	)	1
Résultat des cessions d'actifs	(27	)	(16	)
Charges liées aux plans de stocks options	23		28
Capacité d'autofinancement avant intérêts financiers et impôts	2,423		2,738
Diminution / (augmentation) du besoin en fonds de roulement	(433	)	(54	)
Intérêts financiers et impôts nets versés	(809	)	(686	)
Acquisitions nettes d'immobilisations non financières et autres	(352	)	(370	)
Free Cash Flow	830		1,628
dont Free Cash Flow courant	1,003		1,745
Acquisitions nettes d'immobilisations financières et d'activités et autres	(587	)	(116	)
Dividendes et acomptes versés	(849	)	(704	)
(Acquisition) / cession de titres d'auto-contrôle et autres	(526	)	(20	)
Diminution / (augmentation) de l'endettement (avant effet devises)	(1,132	)	788
Incidence des écarts de conversion	(69	)	265
Effet non cash sur les dettes locatives	(603	)	(81	)
Diminution / (augmentation) de l'endettement (après effet devises et effet non cash sur dettes locatives)	(1,804	)	972
Endettement net à l'ouverture de l'exercice	(6,620	)	(8,424	)
Endettement net à la clôture de l'exercice	(8,424	)	(7,452	)

Maturité de la dette au 30 juin 2021

Mds €

[Les graphiques manquants sont disponibles sur le document original et sur www.pernod-ricard.com]

Solide position de liquidité d’environ 5,5 Mds€ au 30 juin 2021 dont 3,4 Mds€ de lignes de crédit non tirées

Dette brute après couvertures au 30 juin 2021 (excluant les dettes locatives) :

- 8% variable et 92% fixé

- EUR à 61% et USD à 39%

Détail des emprunts obligataires

Devise	Nominal	Coupon		Date d’émission	Date d’échéance

EUR	500 M€	1.875	%	9/28/2015	9/28/2023
	1 500 M€ dont:
	500 M€	0.000	%	10/24/2019	10/24/2023
	500 M€	0.500	%		10/24/2027
	500 M€	0.875	%		10/24/2031
	650 M€	2.125	%	9/29/2014	9/27/2024
	1 500 M€ dont:			4/1/2020
	750 M€	1.125	%		4/7/2025
	750 M€	1.750	%		4/8/2030
	500 M€ dont:			4/27/2020
	250 M€	1.125	%		4/7/2025
	250 M€	1.750	%		4/8/2030
	600 M€	1.500	%	5/17/2016	5/18/2026

USD	1 650 M$ dont :
	800 M$	4.250	%	1/12/2012	7/15/2022
	850 M$	5.500	%		1/15/2042
	600 M$	3.250	%	6/8/2016	6/8/2026
	2 000 M$ dont:
	600 M$	1.250	%		4/1/2028
	900 M$	1.625	%	10/1/2020	4/1/2031
	500 M$	2.750	%	10/1/2020	10/1/2050

Evolution du ratio Dette nette / EBITDA

	Taux de clôture		Taux moyen (1)
Taux EUR/USD: Juin 2019/20 -> Juin 2020/21	1,12 -> 1,19		1,11 -> 1,19
Ratio au 30/06/2020	3,2		3,2
EBITDA & cash génération de cash hors effets périmètre et change	(0.9	)	(0.9	)
Effets périmètre et change	0.3		0.3
Ratio au 30/06/2021	2,6		2,6

BPA après dilution

(x 1,000)	2019/20		2020/21

Nombre d’actions en circulation à la clôture	265,422		261,877
Nombre moyen d’actions pondéré (pro rata temporis)	265,422		262,143
Nombre moyen d’actions auto-détenues (pro rata temporis)	(2,564	)	(1,347	)
Effet dilutif des stock options et actions de performance	1,179		718
Nombre d’actions pour le calcul du BPA après dilution	264,037		261,514


(M€) et (€/action)	2019/20		2020/21		reported
					Δ
Résultat net courant part du Groupe	1,439		1,612		12.0	%
Résultat net courant part du Groupe par action dilué	5.45		6.16		13.1	%

Note : 3,5 millions de titres ont été annulés en juillet 2020, suite au programme de rachat d’actions

Date¹	Evenement
21 octobre 2021, 9h CET	Chiffre d’affaires T1 2021/22
10 novembre 2021, 14h CET	Assemblée Générale
22 novembre 2021 15h CET	Conférence téléphonique EMEA LATAM
10 février 2022 9h CET	Chiffre d’affaires et résultats S1 2021/22